今回はファミレス大手で優待株として
人気のすかいらーくの株式売り出しや
株主優待の増額・改悪について考察してみます。

発掘チャート＜3197＞すかいらーく

すかいらーくは再上場前は、
筆頭株主ベインキャピタルが
９５％を保有する筆頭株主でしたが、
再上場から約３年で全株を売却しています。

■月足チャート(2014年10月-2019年1月)

■ベイン売り出し株数
2014/10/09 ベイン6481万株(33%)
2015/06/01 ベイン3206万株(16%)
2017/03/28 ベイン2143万株(11%)
2017/06/15 ベイン2550万株(13%)
2017/11/22 ベイン3894万株(20%)
※日付は売り出し価格の決定日
■株主優待３倍増額の詳細
100-299株 2,000円→6,000円
300-499株 6,500円→20,000円
500-999株 11,000円→33,000円
1000株以上 23,000円→69,000円

その売り出しには、株主優待によって、
需給をコントロールして値崩れを防ぐ手法が見られます。

パイオニアもまた、すかいらーく同様に海外ファンド傘下になりました。
果たして業績を立て直して復活上場することができるでしょうか？

＜6773＞世界初技術のパイオニア最高値から株価100分の1で終幕

ベインによる売り出し経緯

すかいらーくの株主優待は、
６月と１２月が権利取りになっていて、
株価が上昇しやすい傾向があります。

第１回 2014/10/09 再上場による売り出し

再上場時に約33%を売り出しました。

第２回 2015/06/01 追加売り出し

株主優待権利取りの６月に被せる形で、
16%を売り出しました。

第３回 2017/03/28 追加売り出し

株主優待を３倍に増額し、
株価が急上昇したタイミングを狙って
翌月11%を売り出しています。

第４回 2017/06/15 追加売り出し

高利回りの株主優待が人気となり、
その権利取りの６月に被せる形で、
続けて13%を売り出しています。

第５回 2017/11/22 全株売り出し

さらに権利取りの１２月に被せる形で、
１１月に20%を売り出しています。(全株放出)
これで2017年だけで３回目の売り出しとなり、
需給が崩れて株価も調整しました。

需給と株価の関係

すかいらーくの場合は、
筆頭株主が早期売り抜けを図ったため、
供給が需要を上回る形となり、
配当＋株主優待で高利回りだったにも関わらず、
株価はそれほど上昇しませんでした。

ただし、全株放出後は、じり高となり、
再上場後の高値を更新しています。

株価の短期上昇を狙った投資家は、
失敗したことになりますが、
優待目的で買った投資家には、
悪くない結果だと思います。

そのほか、破綻後に再上場を果たした人気優待株にＪＡＬがあります。

＜9205＞日本航空の経営破綻と労働組合、企業年金の闇

今後の見通し

株主優待のある外食チェーン株は、
理論株価より割高な水準まで買われ、
人気化する傾向にあります。

人気は、配当＋株主優待のお得度に
業績がミックスされているようです。

すかいらーくはベイン売り出しによる
需給悪化の経緯があり、お得度からみて、
まだ上昇余地はありそうです。

ただし、業績があまりよくない場合は、
人気も抑えられるようですので、
業績はチェックしていきましょう。

優待の改悪に注意

注意点としては、株主優待が３倍に増額されたのは、
ベインの売り出し価格を上げるためだったということです。
現在はもう、その必要はなくなりましたから、
万が一、株主優待が改悪された場合には、
大幅下落の可能性もありますので注意しましょう。

株主優待制度の変更

本ブログで警鐘していた通り、すかいらーくの株主優待制度が変更されましたので記録しておきます。

優待変更 2020/09/10 半減

ついに、すかいらーくから優待減額が発表されました。
株価は一時-10%超の大幅安になりましたが、
それでもまだ３倍増額前よりは高い水準で据え置かれています。
すかいらーくの業績はコロナ禍の外食自粛で悪化しており、
今後の業績次第で、さらなる減額可能性もあると思われます。

関連リンク

■評価指標

＜3197＞すかいらーくの理論株価と上昇余地 (理論株価Web)

＜3197＞すかいらーくの倒産確率とリスク度 (倒産確率Web)

＜3197＞すかいらーくの配当格付とおすすめ度 (配当Web)

あとがき

私たちは株価チャートを
結果から見て評価する傾向にありますが、
実際の相場は現在進行形ですから、
当時の業績や市場期待、需給を投影した
株価チャートは貴重な実録データです。

「賢者は歴史から学ぶ」といいます。
今も昔も株式投資の基本コンセプトは
「将来、値上がりしそうな株を買う」
ということで同じですから、
過去を知るということは、
未来を知ることに通じると思います。