今回は、1998年10月22日の上場から
８ヶ月で時価総額日本一となり、
日本企業の時価総額最高を記録している
ＮＴＴドコモの株価チャートを紹介します。

動画版公開

動画がお好みの方はこちらをごらんください。

発掘チャート＜9437＞ＮＴＴドコモ

ＮＴＴドコモの公募価格は３９０万円。
（分割修正後で１５６０円）
初値は４６０万円の１７．９％高でスタートしました。
（分割修正後で１８４０円）

その後、ＩＴバブル期にかけて上場後２年足らずで
株価は高値９１４０円と５倍超まで上昇しました。

2000年2月のピーク時に記録した時価総額４２兆円は、
2020年4月末のトヨタの約２倍で、日本企業の歴代最高記録です。(2020年9月現在)

ちなみにＩＴバブル当時のドコモの時価総額は
世界ランキングでも５位相当でした。(2000年3月)

時価総額日本記録とi-mode

当時は、ＩＴバブルのピークであり、
ＩＴ企業の株価が次々にバブル化していましたが、
ＮＴＴドコモのような超大型株がこれだけ上昇したのには、
それなりの理由があります。

■日足チャート(1998年10月－2006年12月)

※分割後の株価に補正されています

1999年2月、上場後まもなく
サービスを開始したi-modeが大ヒットとなり、
ドコモの株価を押し上げました。

スマホ全盛の今ではi-modeといっても
ピンとこない方も多いかもしれませんが、
ドコモを時価総額日本一に導いたのは、
i-modeだったことは言うまでもありません。

なお当時のドコモの時価総額は
世界ランキングでも５位に相当

親会社のＮＴＴも上場直後は大人気で、当時の時価総額世界一を記録しています。

＜9432＞株価300万円のＮＴＴを38年間保有した累積配当金額

ｉ－ｍｏｄｅと営業利益１兆円

ドコモが携帯電話のサービスとして提供した
i-modeの簡易メールと簡易ブラウザ機能は、
日本に世界の先駆けとなってモバイル文化の
華が開く大きな役割を果たしました。
(初代iPhone発売から８年も前のことです。)

i-modeは携帯電話の小さい画面で、
（文字数などの制限がありながら）
メールとＷｅｂサイト閲覧を可能にし、
ポケットに入れて持ち歩ける携帯電話＋ネット端末として、
爆発的なヒット商品になりました。

同時期、MicrosoftがWindowsのモバイル版を模索するなど、
世界レベルでモバイル競争の幕が開いていましたが、
ドコモが実用化＆収益化１番乗りになったわけです。

i-modeは、通話料収入に依存していた同社に、
パケット通信料収入という新たな収益源をもたらし、
2002年3月期には日本企業として初めて
営業利益１兆円を達成します。
(この時はもうＩＴバブルは崩壊していましたが)

ＩＴバブルの時価総額４２兆円というのは、
世界展開の夢も含まれた株価だと言えます。
(2020年4月末の株価は当時の４分の１以下)

ＩＴバブルの象徴

ＮＴＴドコモはＩＴバブルの象徴として
よく取り上げられます。

携帯電話でメールやブラウザが使えた
i-modeは世界をリードしていましたし、
マイクロソフトのように世界制覇できるのでは？
とも思いました。iPhoneが出るまでは。

ＩＴバブルを象徴する６銘柄を比較したコラムはこちら。

コロナバブルに触れる前に復習しておきたいＩＴバブルの予備知識

その後のＮＴＴドコモ

世界標準も期待されたi-mode規格でしたが、
残念ながらグローバル市場では苦戦しました。

日本の携帯電話はガラパゴス化とも呼ばれる
独自の進化を続けていましたが、
そうこうしているうちに2007年になり、
アップルから初代iPhoneが登場します。

ボーダフォンを買収したソフトバンクグループは、
iPhoneの国内販売を独占してドコモを猛追。
ＫＤＤＩもこれに続いてドコモの地位は
相対的に低下していくことになります。

■月足チャート(1999年2月-2019年1月)

※分割後の株価に補正されています (補正前株価)

シェアの変動が落ち着いてくると、
キャリア各社は高収益化を暗黙の了解とし、
国民から割高な通信料を搾取し続けるという
現在の状況に繋がっていきます。

もっとも、各社は株主還元には積極的で、
成長ピークが過ぎると、増配や自社株買いで株主に利益をもたらしました。
(２０２０年４月末現在でドコモの配当利回りは約４％と高水準です。)

このような中、２０１８年末に政府意向への忖度もあり、
ドコモが通信料値下げを発表、このドコモショックから、
親会社のＮＴＴを含む通信各社の株価は急落しますが、
収益の大幅悪化を回避して株価も回復しました。

その後、２０２０年のコロナ・ショックでは、
外出自粛など社会生活が大きく変わる中で、
テレワーク普及のメリットが市場で注目され、
逆行して高値更新するなど存在感を発揮しました。

■参考記事

ドコモ・ショックにみる通信業界の虚弱体質と既得権益

ＮＴＴによる完全子会社化

２０２０年９月、ＮＴＴは子会社ＮＴＴドコモをＴＯＢにより完全子会社化すると発表しました。
ＴＯＢ成立後、ドコモは上場廃止となります。

親会社ＮＴＴの左遷先に過ぎなかったポケベル子会社が、モバイルコミュニケーション革命というイノベーションを達成し、利益でも親会社を超えたとこと。
(そのＮＴＴはかつて時価総額世界一に君臨していました)

ＮＴＴドコモが成し遂げた奇跡のような成功物語は、日本経済のなかでも戦後最大のサクセスストーリーの１つじゃないかなと思います。
後にiPhoneで一世風靡したAppleの成功ですら、その延長といえるかもしれません。

あの時の株価は、今いくら

ＮＴＴドコモのＴＯＢ価格は３９００円。
初値は１８４０円ですから２．１倍。

分割前のＩＰＯ価格の４６０万円で購入して
長期投資していたらイグジットで９７５万円。

２２年間で２．１倍と考えると、
１０倍以上になっている成長株はたくさんありますから
ちょっと残念な結果だと言えます。

一時的はＧＡＦＡＭに匹敵する企業となる
可能性もあっただけに。

それでもまたＮＴＴドコモのように、
投資家に世界の夢を見せてくれる
日本企業の登場を願いたいものです。

成長株投資で成功するために成長の戦略を学ぶことは有用です

ランチェスター戦略で成長株を探す＜１＞強者の戦略と弱者の戦略

関連リンク

■評価指標

＜9437＞ＮＴＴドコモの理論株価と上昇余地 (理論株価Web)

＜9437＞ＮＴＴドコモの倒産確率とリスク度 (倒産確率Web)

＜9437＞ＮＴＴドコモの配当格付とおすすめ度 (配当Web)

あとがき

私たちは株価チャートを
結果から見て評価する傾向にありますが、
実際の相場は現在進行形ですから、
当時の業績や市場期待、需給を投影した
株価チャートは貴重な実録データです。

「賢者は歴史から学ぶ」といいます。
今も昔も株式投資の基本コンセプトは
「将来、値上がりしそうな株を買う」
ということで同じですから、
過去を知るということは、
未来を知ることに通じると思います。