決算発表もピークという感じですね。
今回は、はっしゃんが自ら開発して
実際に使用している決算分析ツールの
使い方を紹介しています。
３回目は、損益計算書(PL)を
ビジュアル化して表示するツールです。
初心者の方でも簡単に使えますので、
ぜひご活用いただければと思います。
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INDEX
損益計算書(ＰＬ)とは？
上場企業の決算書を構成する「財務三表」の１つで、
損益を売上、費用、利益で記載するものです。
・費用 .. 売上原価や販管費などのコスト
・利益 .. 売上－費用で計算
ワークマンの損益計算書
ワークマンの損益計算書です。
項目がたくさんあって、
ちょっと難しそうに感じますが、
収益、費用、利用
の繰り返しですので、
要点が抑えれば簡単です。
赤枠の８つの数字をピックアップします。
損益計算書からピックアップする項目は次の通りです。
売上原価：仕入れ価格や光熱費などです
販管費：人件費や広告宣伝費です
営業外収益：営業外の金融収入などです
営業外費用：営業外の金融支出などです
特別利益：資産売却益などです
特別損失：固定資産の評価損などです
法人税等：支払い法人税です
利益は営業利益や経常利益は、
売上と費用からツールで自動計算します。
損益計算書[ＰＬ]チャートの使い方
分析ツールのページを開きます。
ＰＣでもスマホでも使えます。
ツール画面をスクロールして、
中ほどのパラメータ設定画面に
損益計算書の８つの数字を入力します。
(銘柄コードも入力すると会社名を表示できます。)
入力できたら、[更新]ボタンをポチ。
これだけ。
※損益計算書は会計基準によって、日本基準、ＩＦＲＳ、米国基準の３種類あります。
銘柄に合わせて変更しましょう。
[ＩＦＲＳ][米国基準]と書かれていない場合は日本基準です。
損益計算書[ＰＬ]チャートの見方
数字が正しく入力できていたら、
売上、費用、利益の推移と
５種類の利益をビジュアル表示します。
売上総利益：売上－売上原価
営業利益：売上総利益－販管費
経常利益：営業利益－営業外収支
税引前利益：経常利益－特別損益
純利益：税引前利益－法人税等
さらに、５種類の利益率と
実行税率も計算して表示します。
利益率は高いほどよいのですが、
業種によって大きく異なるので、
○×評価は表示していません。
ワークマンのＰＬ評価ですが、
営業利益率３５％、経常利益率４０％は、
小売業としては最高水準です。
同業他社と比べてみると面白いと思います。
数字を入力するだけで分析できますので、
ぜひ、皆さんも持株の損益決算書(ＰＬ)分析に
チャレンジしてみてください。
参考：損益計算書[ＰＬ]チャートで事業価値を評価する
ツールでは、入力データから利益率や
実効税率を計算する機能を用意しています。
投資判断の参考にしてください。
利益率が悪い、赤字の場合
利益率がよくなかったり、前年から悪化している場合は、コストの部分を見ることで、その原因が、どこにあるかを確認します。
・売上総利益で悪化
売上原価(仕入れ価格など)が高すぎて利益が出ていないケースです。
・営業利益で悪化
販管費(人件費や広告費など)を使いすぎて利益が出ていないケースです。
・経常利益で悪化
営業外収支(金融収支など)で損失が出てしまったケースです。
・税引前利益で悪化
不良資産の評価損など特別損失で損失が出てしまったケースです。
よくない原因が一時的なものか、本質的で改善が難しいかで評価は変わってきます。原因を解消しないと投資判断は難しいので、決算説明資料も読んで考えてみましょう。
利益率は下がっていくのが健全
利益率は高いほどよいですが、
売上総利益率＞営業利益率＞経常利益率＞税引前利益率＞純利益率
と、だんだん下がっていくのが、
健全な状態です。
後ろの方が上がっている場合は、
一時的な配当収入や資産売却利益が
計上されていることがほとんどです。
一時的な利益は企業の事業価値に
全く影響を与えませんので、
比率が大きい場合は、一時利益は削除して
評価した方がよいでしょう。
実行税率は３０％前後になる
日本国内で企業活動している場合、
実行税率は３０％前後になります。
グローバル企業の場合は、海外の税率が
国内より安い場合が多いので、
２０－２５％の場合もあります。
もしも、実効税率が高すぎたり
安すぎたりする場合は「怪しい」と
思った方がよいでしょう。
ソフトバンクＧは、
法人税を払っていません。
税金を払っていない企業を
そのままの最終利益で事業価値を
評価できるかは疑問です。
最終利益はＲＯＥ、ＲＯＡに
直結する数字になります。
他の企業と同じように３０％の
税金を払ったら、どうなるかで、
評価した方が安全でしょう。
ご参考になれば幸いです。
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