今日は銀行業界の株価と業績の動向を
理論株価チャートでまとめて確認します。

銀行業界は2016年のマイナス金利導入が
重しとなり、低迷が続いています。

直近はフィンテックが大きく進歩。
ＡＩの導入、仮想通貨の台頭、
キャッシュレス決済の普及など、
金融業界が大きく変わろうとしていますが、
銀行にとっては悪化の１年でした。

主要銀行株の株価純資産倍率（ＰＢＲ）

大手銀行株のＰＢＲを示します。(2018/12/08現在)
全行がＰＢＲ０．５倍割れとなっており、
市場評価が極めて低いことが分かります。

主要銀行株の配当格付

銀行株は、軒並み株価水準が低いため、
配当利回りが高くなっていますが、
配当株投資先として選択できるでしょうか？

目安として、配当格付を示します。(2018/12/08現在)
（はっしゃん監修：配当格付Ｗｅｂより）

いずれもＤ、Ｅ低評価となり、（スルガ銀は除外）
利回り以上に株価下落リスク、減配リスクが高い
ことを示しています。

理論株価の考え方と計算方法はこちら

理論株価で未来の企業価値を計算して長期投資利益を得る方法

理論株価チャート分析

各社の理論株価チャートから業績を確認してみましょう。
理論株価は、EPS、ROE、BPSなどから資産価値と事業価値を算出しています。
オレンジ色のラインが理論株価の推移です。

■7182 ゆうちょ銀 PBR0.42倍 (配当利回り3.9%) 配当格付Ｅ

ROA0.15%、ROE2.77%と極めて脆弱な収益構造です。ここ１年の株価は右肩下がり。

■8306 三菱ＵＦＪ PBR0.45倍 (配当利回り3.6%) 配当格付Ｅ

直近でもROA0.37%、ROE7.06%と低い収益構造が続いてます。ここ１年の株価は右肩下がり。

■8316 三井住友ＦＧ PBR0.48倍 (配当利回り4.6%) 配当格付Ｄ

こちらもROA0.39%、ROE7.51%と低い収益構造が続いてます。ここ１年の株価は右肩下がり。

■8411 みずほＦＧ PBR0.48倍 (配当利回り4.1%) 配当格付Ｄ

同じくROA0.32%、ROE7.24%と低い収益構造が続いてます。ここ１年の株価は右肩下がり。

■8358 スルガ銀 PBR0.48倍 (配当利回り0%) 配当格付除外

不動産融資の焦げ付きで赤字に転落しています。株価は暴落。

銀行の共通点は、ゆうちょ銀でＲＯＥ２％台、
メガバンク３行でもＲＯＥ７％台の低収益。
これが低い市場評価に直結していると言えます。

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マイナス金利とリテール地位の低下

現在はマイナス金利下ということもあり、
１年物の定期預金の金利は０．０１％。
１００万円を１年預けて利子１００円。(笑)

一方の銀行も日銀に預けるとコストが発生する
逆ザヤで苦しんでいます。

さらに、電子マネー・仮想通貨が普及し、
キャッシュレス決済を国策として後押し。
リテール分野で銀行の地位は低下しています。

必要とされなくなった銀行は店舗を削減し、
行員をリストラして生き残ろうとしていますが、
to little、to lateではないでしょうか。

そもそも人や店舗が余っているといっても、
・土日は休み
・15:00で窓口終了
・待ち時間は長い
・駐車場は狭い
銀行はサービス業なのに(笑)

(銀行の営業時間は銀行法で既定されている)

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国際評価と今後の見通し

ＩＭＦは世界大手銀行の中でも
ＲＯＥ８％未満を低収益行と位置づけ、
持続可能な水準でないと警告しています。

２０１８年中間期のメガバンク３行の
ＲＯＥは上の通り７％台が現状。
ようするに危ない低収益行ということで、
安全性重視の配当投資先には不適当でしょう。

ちなみにＲＯＥ８％という水準は、
２０１４年に経産省プロジェクトでまとめられた
通称「伊藤レポート」でも企業が持続的に成長するための
最低限必要な基準とされたものです。

また、国際金融行ではないものの、
すったもんだで民営化したゆうちょ銀にいたっては、
ＲＯＥ２％台とさらに低い利益水準。

そして、ここではスルガ銀だけ取り上げましたが、
地方銀行は、もっと悲惨な状況になっています。

地方銀行の中では、攻めの経営で評価も高かった
スルガ銀の失敗で経営リスクが取りづらくなり、
さらに厳しい状況に追い込まれているように見えます。

現在は好景気下のため問題となっていませんが、
景気が減速して債権回収に支障が出てきたとき、
現状では金融危機再来がないとも言えません。

フィンテック革命により金融業務は激変しています。
生き残るためには銀行が変わるしかありません。

成長率を設定すれば、５年後の企業価値も計算できます。

決算短信の先頭ページから５年先の企業価値を計算する方法

フィンテック革命の本質

フィンテック革命が進めば進むほど、
店舗と行員は不要になります。

銀行は平成バブルの精算を凌駕する
テクノロジー革命と対峙する運命にあります。

革命の担い手になりそうなところは、
邦銀には見当たりません。
(海外も含め銀行業界にはなさそうです)

以前、自動車業界の分析にて、
「超高度化したＩＴ業界に
　自動車業界が飲み込まれようとしている
　というのが実情ではないでしょうか。」
と書きました。
■関連記事

不正体質の自動車業界が迎える自動運転時代の過酷な運命

銀行業界も自動車業界と同じことです。
フィンテックは銀行業界発のイノベーションではなく「黒船」なのです。

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株初心者のためのランチェスター戦略

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はっしゃんの投資心得10ヵ条

【投資心得10ヵ条】第1条：弱者が相場で勝ち抜くための選択と集中の戦略

【投資心得10ヵ条】第2条：企業価値が予測可能な銘柄に限定して投資する優位性

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【投資心得10ヵ条】第10条：ストレスとうまく付き合って投資家として成長する優位性