２０２０年７月現在、日本の自動車業界は
コロナショックによる販売不振もあり、
ＰＢＲ０．３倍－１．０倍程度の評価です。

自動運転というイノベーションから出遅れ、
不正体質を引きずっている自動車業界の現状と
自動運転時代に訪れる運命について考察します。

最近の自動車業界の主な事件

海外企業でもフォルクスワーゲンが
悪質な排ガス不正事件を起こしていますが、
ここでは日本企業を取り上げます。

最近は、ゴーン会長の逮捕や検査不正事件で
日産の不祥事が目立ちます。

しかし、リストを見ても分かるように、
ほとんどのメーカーが事件や不祥事に
関わっています。

三菱自動車は３度目の不正発覚で、
自力再建が困難となり、
日産傘下となりました。

最近では、タカタがエアバッグ暴発の
リコール費用が膨らみ倒産しています。

理論株価の考え方と計算方法はこちら

理論株価で未来の企業価値を計算して長期投資利益を得る方法

理論株価チャート分析

各社の理論株価チャートから業績を確認してみましょう。
理論株価は、EPS、ROE、BPSなどから資産価値と事業価値を算出しています。
オレンジ色のラインが理論株価の推移です。

■7203 トヨタ ＰＢＲ０．９６倍

業績は過去最高水準ですが株価は低迷中。チャレンジしようとしているが評価されない。

■7201 日産 ＰＢＲ０．３５倍

検査不正やゴーン会長逮捕で下落傾向です。今期は減益減配の見通し。

■7267 ホンダ ＰＢＲ０．６１倍

タカタ事件の下落から一時回復しましたが、減益見通しで株価も安値に接近中。

■7261 マツダ ＰＢＲ０．３５倍

減益見通しで株価は低迷。メキシコ工場依存が高め。広島カープは強いのに。(笑)

■7270 ＳＵＢＡＲＵ ＰＢＲ１．０１倍

度重なる検査不正で株価低迷も今期はやや回復見通し。メキシコ工場なし。

■6902 デンソー ＰＢＲ０．９７倍

部品メーカーも見ておきましょう。業績は横ばいも株価は連動せず下落。
理論株価との連動性が高かっただけにリセッションを示唆する値動き。

業績面では、コロナショックで
各社非常に厳しい状況ですね。

ゴーン氏が去った日産は、
リーマンショック以来の安値まで
売り込まれています。

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自動車株が安い２つの理由

自動車株は、検査不正やゴーン事件で
大きく売られましたが、安い理由は、
それだけではありません。

自動車株が安い理由を
短期的理由と長期的理由で見ると
次のようになものでしょう。

自動車関税問題については、
トランプ氏のパフォーマンスなので、
落としどころはいくらでもあるでしょう。

より大きな理由は、
差し迫ってきた２つ目の
自動運転時代で収益が悪化する
ことへの懸念です。

ＰＣ、携帯電話の二の舞は避けられない

９０代にインターネットブームを巻き起こした
パソコン業界がスマホ時代の到来と共に
没落していったことは記憶に新しいですね。

ＮＥＣ、富士通、東芝、シャープ、ソニー、日本ＩＢＭ

パソコン業界がブームを過ぎると
成り立たなくなった理由は簡単です。

パソコンのコアとなる部品とソフトウェア。
ＣＰＵとＯＳを外部から調達する
アセンブリメーカーに過ぎなかったからです。

アセンブリではコストの安い
韓国、台湾、中国に勝てません。

国産ＰＣメーカーは絶滅に等しい状況ですが、
インテルやマイクロソフトは、
しっかりと生き残っています。

当時からパソコンはWintel時代と呼ばれ、
コア技術を持つマイクロソフトとインテルが
高収益を得る収益構造でした。

そして、２００７年にiPhoneが登場すると、
携帯電話でも同じことが起きました。

携帯電話の世界は、アップルとグーグルが
支配する世界になっただけのことです。

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自動車業界の時価総額ランキング

ここで自動車業界と
自動運転時代に関わってくる
ＩＴ企業の時価総額を
ランキングしてみましょう。

自動運転は夢の技術ではなく、
カウントダウンが始まっている
近い将来、実現する技術です。

はっしゃんは、現時点の市場評価が
ほぼ正しい未来だと思っています。

成長率を設定すれば、５年後の企業価値も計算できます。

決算短信の先頭ページから５年先の企業価値を計算する方法

自動車メーカーの生き残る道

自動車業界もＰＣや携帯電話と
全く同じ道を歩んでおり、
既定路線になっていると感じます。

トヨタ自動車社長の豊田章男氏の
最近の発言から引用してみましょう。

さすがに豊田章男氏は、
置かれている状況を１００％把握
しておられるようです。

自動車メーカーは、
もはや完成車メーカーとしては、
生き残っていけないので、
モビリティサービス企業として
活路を見いだそうとしています。

つまり、ＡＩやビックデータ、コネクティッド技術など、
自動運転のコア技術を自社開発して握るのではなく、
周辺技術とサービスで生き残りを
賭けているということです。

コア技術を握るのは、
Google、Apple、NVIDIA
などの米ＩＴ企業になる可能性が高いでしょう。
　
え、アップルが自動運転？と思う方は、
ググってみてください。

超高度化したＩＴ業界に
自動車業界が飲み込まれようとしている
というのが実情ではないでしょうか。

自動運転技術の競争に入ってくる
２０２０年以降の自動車業界は、
収益面はもちろん、生き残りにおいても、
不確実性が高い業界と言えるでしょう。

現在の株価や市場評価は、
待ち受けている過酷な運命を
如実に表していると言えそうです。

配当利回りが高いという理由だけで、
自動車業界に投資できますか？

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全3595銘柄の回帰分析で検証した理論株価とリアル株価の真実

株初心者のためのランチェスター戦略

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はっしゃんの投資心得10ヵ条

【投資心得10ヵ条】第1条：弱者が相場で勝ち抜くための選択と集中の戦略

【投資心得10ヵ条】第2条：企業価値が予測可能な銘柄に限定して投資する優位性

【投資心得10ヵ条】第3条：消費者ビジネスの勝ち組を発掘して投資する優位性

【投資心得10ヵ条】第4条：月次情報で業績変化を先取りして投資する優位性

【投資心得10ヵ条】第5条：決算から業績を予測して企業価値を計算する優位性

【投資心得10ヵ条】第6条：同業他社比較でオンリーワンを探して投資する優位性

【投資心得10ヵ条】第7条：株価チャートと業績の連動性・類似性で投資する優位性

【投資心得10ヵ条】第8条：長期投資で成長に比例して配当が増大する優位性

【投資心得10ヵ条】第9条：成長が続く限り何年でも保有し続ける利大損小の優位性

【投資心得10ヵ条】第10条：ストレスとうまく付き合って投資家として成長する優位性