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1時間で速読!四季報から長期投資向け成長株を発掘する方法

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1時間で速読!四季報から長期投資向け成長株を発掘する方法

今日は四季報の発売日ですね。

たまたま休日だったので、
久しぶりに四季報を購入してきました。

今回は四季報を利用して
長期投資向けの成長株を
発掘する方法について紹介します。

ピックアップまでは、
1時間もあれば終わりますよ。

四季報を読む前の準備

はっしゃんの場合は、
株価が業績と連動して右肩上がりの
長期投資向け成長株
ピックアップするために
四季報を利用します。

四季報のメリット

四季報を使うのメリットは、
短時間かつ効率的に銘柄発掘や
企業価値計算ができるところです。

速報性や業績予想の精度が
高いとは言えませんが、
必要な情報が網羅されているので、
快適にピックアップできます。

用意するもの

最初に用意するものを
紹介しておきます。

■四季報の最新号
四季報の写真

まだ購入していないという方は、
下記からも購入できます。

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■付箋紙(100円ショップで購入)
付箋紙の写真

■時間

 集中すれば1時間程度でOK

準備ができたら、
四季報を開いてみましょう。

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<はっしゃん式>四季報の読み方

1301 極洋からページをめくって
順番に全ページ読んでいきます。

読む場所

読む場所というか、見る場所は、
上の株価チャート欄だけです。

チャート欄を見るだけなので簡単ですね。
目安は、見開き4社まとめて0.5秒程度。
どんどん、めくっていきましょう。

右肩上がりで面白そうな
チャートがあれば付箋します。

四季報で見る場所

チャートの選び方

右肩上がりで上昇している
チャートを選びましょう。

■チャート選びの目安
・移動平均線が右肩上がりのチャート
・白い(陽線が多い)チャート
・半年以内に最高値を更新しているチャート
(すべての条件を満たすもの)

四季報の右肩上がりのチャート

はっしゃんの投資対象は、
株価が業績と連動して、
右肩上がりの銘柄です。
業績を読むには時間がかかるので、
まず株価が右肩上がりのものから、
チャートで効率的に探して、
後から業績を確認します。

四季報の持ち方

効率的に読むためには、
ページめくりをしやすいよう
左手を添えるとよいでしょう。

右手の親指でパラパラと
ページをめくっていきます。

reading-min

付箋の貼り方

また、高速で読むために、
付箋を貼る場所は、
あらかじめ決めておくと、
よいでしょう。

ちなみに、はっしゃんは、
次の場所に貼っています。

四季報への付箋の貼り方

ピックアップ結果

ピックアップ後の四季報は、
写真のようになります。

必要時間は、ページめくり速度や
ピックアップ数で違ってきます。

はっしゃんの場合は、
74銘柄のピックアップで、
40分程度でした。

ピックアップ後の四季報

ピックアップの業種別内訳は、

化学1
医薬1
機械2
電機3
精密4
他製品1
卸売7
小売3
他金融1
不動産1
陸運1
情報通信29
サービス15

となりました。
(5銘柄を2次選考で除外)

情報通信とサービスに
かなり偏っていますねぇ。

企業価値を計算する

銘柄ピックアップが終わったら、
理論株価を使って企業価値を計算します。

計算には、はっしゃん監修の理論株価電卓と、
5年後株価計算ツールを使います。

■理論株価電卓
 財務3指標と株価から理論株価を計算
 http://kabuka.biz/funda/riron/
■5年後株価計算ツール
 成長率と財務3指標から5年後までの理論株価を計算
 http://kabuka.biz/funda/calc/

今回は、たまたま
最初にピックアップされた
 2130 メンバーズ
を例に企業価値を計算してみます。

※企業価値の計算には、ある程度の分析時間が必要です。

理論株価の計算に使う指標

理論株価の計算に必要な指標は、

・自己資本比率
・BPS(1株純資産)
・EPS(1株利益)
・利益成長率(税引前利益、経常利益から計算)

です。

それぞれの指標を
四季報から持ってきます。

企業価値の計算に利用する指標

成長率の計算と選別ライン

利益成長率は、5年後株価の
計算に必要となりますが、
四季報の2期予想から、
1年あたりの成長率を計算します。

なお、はっしゃんの場合は、
成長率を2年で30%以上。
年平均15%を選別ラインとし、
該当未満は除外します。

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理論株価の計算

理論株価電卓にアクセスして、
ツール画面の中ほどにある
財務指標と株価の数値を入力します。
合わせて銘柄コードも入力します。

入力できたら、[理論株価を計算する]ボタンをクリック。

財務指標と株価の入力画面

理論株価チャート

数値が正しく入力できていれば、
下のような理論株価チャートが表示されます。

■2130メンバーズの理論株価チャート
メンバーズの理論株価チャート画面
左端の青い棒グラフが現在の株価。
横の2色の棒グラフが現在の理論株価です。
(オレンジが事業価値、緑色は資産価値)
あわせて、
 自己資本比率、PBR、PER、ROA、ROE
などのよく使う評価指標を表示しています。

入力が面倒な方は、[メンバーズのデータ入力済み理論株価チャート]をクリックしてみてください。

上のグラフが示すところは、
株価と理論株価の比較です。
将来性が期待される企業ほど
株価は理論株価より高くなります。

そのほか、PBRやPERなどの割安度を示す指標、
ROA、ROEなどの効率性を示す指標も表示し、
理論株価と合わせて確認できます。

5年後株価の計算

さらに、成長率を指定して
5年後の企業価値を計算する
こともできます。

5年後株価計算ツールにアクセスして、
ツール画面の中ほどにある
成長率と財務3項目の数値を入力します。
合わせて株価の数値も入力します。

入力できたら、[5年後の株価を計算する]ボタンをクリック。

成長率と財務3項目の設定画面

メンバーズの場合は、
 (1500-968)/968/2*100=27.5%
となりましたので25%成長で
計算することにしました。

5年後株価チャート

数値が正しく入力できていれば、
下のような5年後株価チャートが表示されます。

■2130メンバーズの5年後株価チャート
メンバーズの5年後株価チャート画面
左端の青い棒グラフが現在の株価。
横の3色の棒グラフが現在の理論株価です。
(オレンジが理論株価、水色は上限株価)
そして、
 1年後、2年後、3年後、4年後、5年後と
5年先までの企業価値の推移を表示しています。

入力が面倒な方は、[メンバーズのデータ入力済み5年後株価チャート]をクリックしてみてください。

上のグラフが示すところは、
四季報2期予想ペースでの
25%成長が5年続いたとすると、
 1578円 → 5941円
と企業価値は3.76倍になり、
現在株価からは3倍程度の上昇が
見込めることを示しています。

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自分で考えて判断する

このようなプロセスで
企業価値を計算していき、

・市場分析
・競合分析
・成長余力の判断

など定性分析を加えて、
投資候補とするか判断します。

そして、投資候補となった場合は、
四半期決算の結果を追いかけて、
成長力が四季報予想と同等以上か。
上回るペースで成長が加速しているか。
などを見ていきます。
(成長が鈍化すれば外す)

未来のことは、誰にも分かりません。
NYテロや東日本大震災のような
想定外の出来事も発生します。

最終的には、自分で考えて判断する
しかありません。
四季報やツールを活用して、
よい企業を探しましょう。

参考書籍

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プロフィール

はっしゃん

はっしゃん

50歳代エンジニア兼業投資家。月次情報と理論株価の分析をライフワークに、ストレスのかからない「スロートレード」を実践しています。 [詳細]