テスラ１社が日本車メーカー９社を時価総額で抜いて人気化した本当の理由

テスラが市場の話題です。

今回はテスラ株の人気理由について
考えてみたいと思います。

INDEX

動画版公開
テスラｖｓ日本車メーカー９社
テスラ株が人気の理由
日本の自動車株が安い理由
ＰＣ、携帯電話の二の舞は避けられない
自動車業界の世界時価総額ランキング
自動車メーカーの生き残る道

動画版公開

動画がお好みの方はこちらをごらんください。

テスラｖｓ日本車メーカー９社

２０２０年７月にはトヨタを抜いて
自動車業界の時価総額１位に躍り出ましたが、
さらに株価は２倍近くまで上昇していて、
なんと日本車メーカー全体を大きく上回る
非常に高い市場評価を受けています。

テスラ：時価総額４２．３兆円
　
日本車メーカー９社：３４．７３兆円
トヨタ：時価総額２２．７兆円
ホンダ：時価総額　４．６兆円
スズキ：時価総額　２．２兆円
日　産：時価総額　１．６兆円
スバル：時価総額　１．６兆円
いすゞ：時価総額　０．８兆円
日野自：時価総額　０．５兆円
マツダ：時価総額　０．４兆円
三菱自：時価総額　０．３兆円

テスラ株が人気の理由

テスラ株がなぜ人気なのか？
疑問に思う方も多いでしょう。

下がトヨタとテスラの企業規模比較です。

販売台数
　トヨタ：１０００万台
　テスラ：５０万台(２０２０年目標)
売上
　トヨタ：２９兆円（前期）
　テスラ：１．８兆円（２０２０年３Ｑ）
営業利益
　トヨタ：２．４兆円（前期）
　テスラ：－０．４兆円（２０２０年３Ｑ）
純利益
　トヨタ：２．１兆円（前期）
　テスラ：－１．０兆円（２０２０年３Ｑ）
時価総額
　トヨタ：２２．７兆円
　テスラ：４２．３兆円

販売台数で２０分の１。
売上も１６分の１で赤字の
テスラの時価総額がトヨタの２倍弱。

テスラ株はバブルだ。
そうかもしれませんが、
成長や期待という視点が考えると
違った面が見えてきます。

上のトヨタの数字は前期のものですが、
今期はコロナ禍で大幅減益ですし、
トヨタ以外の日本車メーカーも軒並み赤字。

一方のテスラもコロナで苦戦しながらも。
３Ｑ期間は黒字化し業績を大幅回復させてきています。
今期を前年比でみると・・

売上
　トヨタ：－４０％（２０２０年１Ｑ）
　テスラ：　－８％（２０２０年３Ｑ）
営業利益
　トヨタ：－９８％（２０２０年１Ｑ）
　テスラ：－１６％（２０２０年３Ｑ）
純利益
　トヨタ：－７６％（２０２０年１Ｑ）
　テスラ：－５４％（２０２０年３Ｑ）
営業利益率
　トヨタ：０．３％（２０２０年１Ｑ）
　テスラ：４．１％（２０２０年３Ｑ）

いかがでしょうか。
現時点ではトヨタの２Ｑが出ていないので、
トヨタも回復傾向にあると思いますが、
テスラの回復ぶりが印象的に映ります。

テスラは排出権取引で大きな利益を
上げていることでも有名ですが、
課題だった大量生産の効率化も
軌道にのってきており、
自動車メーカーの中でも利益率・成長の面で
競合他社より優位と評価されているわけですね。

そして、売っている車が日本車とは少し違う
将来性があるように見えるクルマ
付加価値から高値でも売れるクルマ
だとしたらどうでしょうか？

■テスラはＥＶ仕様
　ＥＶはガソリン由来の温暖化ガスを排出しないため
　環境への感心の高い富裕層から
　ハイブリット車以上に人気になりました。
　航続距離はモデル３で約４００－５６０ｋｍ。
　モデルＳでは最大で８４０ｋｍ。
　当初からバッテリーを大量搭載し普通に乗れる航続距離を実現。
　そのため高価ですが、富裕層に特化したマーケティング。
　最近はモデル３など廉価版にシフトしつつあります。

■テスラのコクピット
　自動車専用ＯＳでソフトウェア制御されている
　自動運転はまだレベル２相当ですが、
　ソフトバージョンアップで機能が追加されるなど
　先進的な仕組みとユーザー体験により、
　顧客満足度を向上させています。

例えば、クルマを携帯電話やカメラに例えると
おおざっぱに次のようなものだとしたら・・

　　ガソリン車：ガラケー(音声のみ)
ハイブリット車：i-mode(音声+メール、簡易ブラウザ)
　　　テスラ車：iphone

もしテスラ車がiphoneだとしたら、
期待値が高くなり人気化するのも
わかりますよね。

《参考》i-modeとは？
　ＮＴＴドコモが規格し各社から発売されていた
　ネット接続型の携帯電話です。
　日本ではi-modeの実用化で世界に先駆けて
　メールやブラウザなどのモバイル通信が普及しました。

ちなみに２０年前、i-modeが流行った時も
ＮＴＴドコモ株はトヨタを抜いて４０兆円
まで上昇しました。
もっともその後、iphoneに全部持って行かれ、
現在は９兆円台に留まっています。

ＮＴＴドコモとi-modeの黄金時代についてはこちら

＜9437＞ＮＴＴドコモの営業利益１兆円と時価総額日本記録42兆円

日本の自動車株が安い理由

テスラがトヨタを抜いた理由は、
テスラ車が人気なこともありますが、
同時にトヨタや日本車が投資家に不人気
なこととも関係しています。

おそらく日本の個人投資家の皆さんも
アマゾンやアップル、マイクロソフトなど
米国トップ企業を買いたいと思ってもトヨタやホンダを
魅力的に思っていないのではないでしょうか？

では、日本の自動車株が安い理由
について考えてみます。

日本の自動車株のＰＢＲ(２０２０年１０月現在)
　トヨタ　０．９４倍
　スバル　０．９４倍
　ホンダ　０．５６倍
　日　産　０．３７倍
　マツダ　０．３４倍

トヨタでさえ資産価値を下回る
評価になっています。
将来性の付加価値ゼロってことです。

日本の自動車株は、コロナショックで
販売台数が落ち込んでいますし、
検査不正やゴーン事件などもありました。

でも株価が安い理由は、
それだけではありません。

自動車株が安い理由を
短期的理由と長期的理由で見ると
次のようなものでしょう。

短期：コロナショックによる収益懸念
長期：自動運転時代到来による収益懸念

コロナショックについては
長引く可能性もありますが、
いずれは収束する問題です。

より大きな理由は、
差し迫ってきた２つ目の
自動運転時代で収益が悪化する
ことへの懸念です。

ウィズコロナをパラダイムシフトと考える銘柄選択の考え方

伸びる会社と沈む会社で考えるコロナ不況の銘柄選び

ＰＣ、携帯電話の二の舞は避けられない

９０代にインターネットブームを巻き起こした
パソコン業界がスマホ時代の到来と共に
没落していったことは、おじさん世代には
記憶に新しいことと思います。

ＮＥＣ、富士通、東芝、シャープ、ソニー、日本ＩＢＭ

パソコン業界がブームを過ぎると
成り立たなくなった理由は簡単です。

パソコンのコアとなる部品とソフトウェア。
ＣＰＵとＯＳを外部から調達する
アセンブリメーカーに過ぎなかったからです。

アセンブリではコストの安い
韓国、台湾、中国に勝てません。

国産ＰＣメーカーは絶滅に等しい状況ですが、
インテルやマイクロソフトは、
しっかりと生き残っています。

当時からパソコンはWintel時代と呼ばれ、
コア技術を持つマイクロソフトとインテルが
高収益を得る収益構造でした。

そして、２００７年にiPhoneが登場すると、
携帯電話でも同じことが起きました。

携帯電話の世界は、アップルとグーグルが
支配する世界になりました。

次にイノベーションが起こる見込まれているのが自動車業界です。

１００ｍ走とマラソンでは練習方法は違う。長期投資には長期投資のやり方があります

長期投資に必須！株を長くホールドするために必要な３つのこと

自動車業界の世界時価総額ランキング

ここで自動車業界と
自動運転時代に関わってくる
ＩＴ企業の時価総額を
世界ランキングでみてみましょう。

■2020年10月現在の株価と為替で計算。
米アップル２０９兆円
米グーグル１１３兆円
中アリババ９０兆円
米テスラ４２兆円
米NVIDIA ３５兆円
トヨタ２３兆円
独ＶＷ８．０兆円
ホンダ４．６兆円
米ＧＭ５．１兆円
デンソー３．５兆円
ＳＵＢＡＲＵ１．６兆円
日産自１．６兆円
仏ルノー０．７兆円
マツダ０．４兆円

まず、株価が低いのはトヨタだけではなく、
ライバルのＶＷやＧＭでも同様です。

一方、２０２０年１０月現在のトヨタは、
テスラだけでなく、自動運転技術の頭脳を
担当するNVIDIAよりも下位のポジション。